消費者是上帝的道理

巴菲特：經濟已走出谷底 雖然不致快速復甦 長期仍樂觀

鉅亨網新聞中心 (來源：世華財訊)
2009 / 10 / 30 星期五 06:15

伯克希爾哈撒韋公司CEO巴菲特表示，儘管美國經濟已走出谷底，但不會很快復甦，但其對美國經濟長期前景持樂觀態度。

綜合外電10月29日報道， 伯克希爾哈撒韋公司(Berkshire Hathaway)首席執行官巴菲特(Warren Buffett)表示，儘管美國經濟不再處於緊急時期，但不會很快完全復甦。

巴菲特讚揚美國政府採取了適當措施以平息恐慌並防止經濟「墜下懸崖」。巴菲特警告稱，雖然我們暫時沒有危險，但仍需採取措施以消除廣泛的系統性問題。

巴菲特表示，2008年晚些時候，美國消費者及投資者信心指數急劇下降，這將需要一段時間來使其恢復。並重申道，他堅信美國經濟系統是穩固的，且運行十分良好，而且美國長期生活水平前景也十分樂觀。

巴菲特稱，失業率仍是一個問題，因企業對於增加僱員十分謹慎。巴菲特對他自己公司前景持樂觀態度，稱其公司未來三年將增添更多職員，因經濟持續反彈。

巴菲特警告稱，對政府監管制度的過分依賴將不能消除未來經濟泡沫的產生和經濟下滑。他指出，在經濟週期中，人類行為是難以操控的變量。儘管改革可能減輕未來經濟波動，但人們的情緒不受監管限制。

巴菲特批評了華爾街目前的獎金發放模式，並主張尋求一種更平衡的模式。

回顧2008年慘痛的教訓，巴菲特更加肯定了消費者是上帝的道理，並稱那些致力於客戶服務的公司長期走勢很樂觀。

(武穎 實習編譯)

淨值逾50元的個股

淨值王之爭 聯發科逼近大立光

【聯合報╱記者呂淑美／台北報導】 2009.11.04 04:06 am


聯發科（2454）第三季賺了超過一個資本額，淨值也跟著水漲船高，爆增116億元，每股淨值從第二季底的81.86元，激增至第三季底的92.59元，與「淨值王」大立光（3008）的95.28元差距拉近；宏達電（2498）則以每股淨值76.4元名列第三高。

元富投顧總經理劉坤錫表示，第三季高淨值公司共同特性就是高獲利，在高獲利的基本面支撐成為高價股族群，顯示市場給予較高的股價淨值比（P/B）。

根據統計，到第三季底止，每股淨值逾50元的個股，共有11檔，除了上述3檔外，還有益通（3452）、亞光（3019）、南電（8046）、精誠（6214）、裕日車（2227）、華擎（3515）、新日興（3376）、台肥（1722）等。

劉坤錫說，大立光近年來獲利平穩，95年大賺三個資本額，96-97年都有二個資本額，98年估近應有1.8-1.9個資本額，除了獲利平穩外，大立光是光學模組大廠，300萬畫素的微型模組全世界市占率超過三、四成，具有高門檻技術，也屬於高獲利成長公司。

至於聯發發前三季EPS逾26元，表現亮眼，劉坤錫分析，以前三季獲利來看，聯發科本益比仍不到20倍，以其具有產業龍頭地位來看，未來股價拉回具投資價值；宏達電前三季EPS達21.45元，本益比僅有15-16倍，股價拉回值得留意。

【2009/11/04 聯合報】

融資券餘額的意義

融資融券學習地圖

P.88
"融資本日餘額"記載著這一支個股以融資買進的張數中，多少張還沒有償還給證券公司金融公司。
由於利用融資買進股票的投資人，多數是心存短線操作的想法，只要股價上漲，這些融資餘額隨時會從股市中賣出獲利了結，所以這筆融資餘額象徵了"未來隨時可能從股市中湧現的賣壓"。

P.100
"融券本日餘額"記載著這一支個股以融券賣出的張數中，有多少張還沒有償還給證券金融公司。
由於利用融券賣出股票的投資人，多數都是心存短線操作的想法，只要股價下跌，這些融券餘額隨時會從股市中買進回補，所以這筆融券餘額象徵了"未來隨時可能從股市中出現的買盤力道"，所以融券餘額越高，股價後續的買盤越強，也越有利於股價的上漲動能。

新低的進場點

柏南克喊話拉抬 強勢美元仍落空
2009-10-11

〔編譯劉千郁／綜合報導〕

美元上週走勢動盪，週三美元對一籃子貨幣的匯率跌至十四個月低點，聯準會主席柏南克週四談話激勵美元勁揚，但週五在強勢美元希望落空影響下，終場美元對歐元下跌○．○○一一美元，收在一．四七三二美元兌一歐元。

柏南克上週四發表在適當時機將緊縮銀根的政策談話，使美元止跌回升，儘管分析師認為柏南克的政策談話意義不大，但卻已足夠扭轉市場對於美元將持續走弱看法。Forex網站研究主管佛蕾說，聯準會將在經濟好轉時準備緊縮銀根，以避免通膨危機，這樣的宣示不過是老生常談，卻促使以一籃子貨幣計算美元價值的美元指數，週四由七十五．九一七上揚至七十六．四六一，升幅達○．七一％。
ＲＢＣ資本市場分析師科爾表示，柏南克的談話其實了無新意，美元上揚應該與一週來不斷貶值的回補有關。

金融危機初期，投資人紛紛將資金投入美元等較保險的投資，但今年春天隨著經濟逐漸復甦，轉而投資風險較高商品，美元也就開始了跌跌不休的走勢。美元指數上週跌幅○．八五％。

上週五美元對歐元貶值，因投資人認為強勢美元口號落空，美國政府與聯準會將準備接受美元走軟。儘管白宮首席經濟顧問桑莫斯與歐洲央行總裁特里謝等政府官員皆強調強勢美元的重要性，但分析師表示，只要聯準會維持目前寬鬆的貨幣政策，過多的市場資金將拉低美元匯率。市場顯然很難相信政府維持強勢美元的決心，因美元疲軟有助經濟復甦。

歐巴瑪推金改 怒斥企業抵制

歐巴瑪推金改 怒斥企業抵制

〔編譯劉千郁／綜合報導〕

美國總統歐巴瑪九日強力捍衛金融體系改革的立場，呼籲國會成立消費者保護署（consumer protection agency），怒斥大企業藉由廣告與遊說議員抵制改革的行為，認為大企業犧牲美國民眾權益，只為強化自身企業獲利。

歐巴瑪在意外獲得諾貝爾和平獎後於白宮表示，擔心金融業貪婪的行為將危害數以萬計的美國人的權益。成立消費者保護署是金融改革的重點項目，可保障一般民眾利益免受不良金融機構傷害。

但在同時，由三百萬家美國商業公司組成的商會（the Chamber of Commerce）卻大舉花費二百萬美元廣告經費，打擊消費者保護計畫，宣稱這是不必要且徒增限制的政策。商會資深副主席科拉莫也強調商會遊說國會的權利。

美國眾院金融服務委員會近期將開始研擬金融改革法案主要內容。眾院財政委員會主席法蘭克九日在白宮與歐巴瑪會面，上週法蘭克已召集委員會商討成立消費者保護機構與投資工具的相關規範。

白宮不只在金融改革議題與企業界意見分歧，在健保改革與氣候變遷政策上，雙方也是衝突不斷。

融資融券餘額表的"餘額"是什麼意思？

融資融券學習地圖 P.85

融資融券餘額表的"餘額"是什麼意思？

透過融資融券買進或賣出的股票都是借來的，

對照具有實體意義的股票而言，

這些借來的融資融券股票都必須還給市場。

之所以用"餘額"稱呼，

即是指投資人以信用交易買賣股票而還沒有償還給市場的張數。

聚焦 嘉言節錄

聚焦 嘉言節錄

自序末段

最後我引用2001年3月5日國當代股市投資大師彼得林區首次透過衛星連線與台灣投資大眾所進行的座談會中一段問答與大家共勉－－網友問彼得林區先生：你一向被視為股市常勝軍，可否談談你自己的失敗經驗？彼得林區答：我常常失敗，常常看錯，我不在乎一時的錯誤，一時的錯誤可能賠了錢，但只要看對時機將錢再賺回來就行了。投資股票一定要保持樂觀的態度，要勤做功課，勤看財務報表，有時好公司自然出現在你面前，不要一直執著在失敗及悲觀的氣氛中。

這一段不愧為大師所講的話，雖然廢話的非常精闢，但我還是覺得說得很好。

P.21

在財務投資領域中，才智出眾的精英大都選擇"財務工程"的領域，利用複雜的數學模型切入，求取不同金融商品價格與數量變化之間的最大利潤，這是投資學這門社會科學中的自然科學，不帶任何感情，不分析人的變數，"財務工程"純粹以專業與理性的數學模型導入，彌補了股票投資領域"人"這項變數所帶來的不確定感，這是一種智慧的對決，比的是速度與冰冷數字之間的敏感度，在學術研究的領域上，"財務工程"也是最被肯定的。

而財務投資領域中，最多人從事的就屬"股票"投資，它簡單易懂，只要會買進與賣出就可以進行交易，不需太複雜的模型，只要能編只好的故事，就能創造極大的利潤，然而也因為人思考型為的複雜，往往將簡單的事務複雜化，讓我們不得不回歸最基本的經濟理論架構。

"人"真的是很麻煩的變數，無論任何事情。然而，處在狗屁倒灶中的我，投資似乎只有一個變數－我！這樣，就簡單多了！